WGF – mit den falschen Produkten in die Insolvenz
Die wahre Geschichte: mit falschen Produkten die richtige Idee verbrannt!
Nun ist es raus; vor Minuten meldet die Immobilienzeitung: WGF stellt Insolvenzantrag. Wir haben es geglaubt und in diesem Blog stets auf die richtige Differenzierung in dem Mischmasch der angebotenen Hypothekenanleihen hingewiesen. Die Idee war gut, aber handwerkliche Fehler haben dort viel verbrannt. Und weitere Anleihen mit dem WGF-Makel sind im Markt ausstehend.
Das Angebot hatte folgende Herausforderungen, die rein betriebswirtschaftlich nicht gemeistert werden konnten:
- Mindestens bei der Emission waren die Immobilien nicht vorhanden.
- Es ist heute fraglich, ob überhaupt soviele Immobilien – berechnet nach Marktwerten – vorhanden sind, um sämtliche ausstehenden Anleihen zu decken; es stehen bei der WGF ja immerhin € 240 Millionen an Schuldtiteln aus.
- Das Geld aus den Anleiheplatzierungen wurde zu mindestens 18 % für andere Zwecke als den Erwerb und die Finanzierung von Immobilien ausgegeben.
- Eine etwaige Sicherheit bestand auf dem Niveau von Marktwerten, die in der Krise keinesfalls zu erzielen sind.
- Projektentwicklungen wurden finanziert, so dass die die Investoren auch Projektrisiken tragen, die sich jetzt realisieren.
Gerade letzte Woche haben wir in unserem Blog lesen können, worauf es bei Hypothekenanleihen ankommt. Hoffentlich sehen die Leser und insbesondere die Investoren jetzt, wie wichtig Differenzierung, ordentliche Analyse, transparente Struktur und insbesondere ein vernünftiges nachvollziehbares Rating sind. Und wieder wird es bei den betroffenen Rating-Agenturen heißen: was haben sie eigentlich bewertet?
Mehr dazu in Kürze an dieser Stelle
Keine Kommentare:
Kommentar veröffentlichen