CS EuroReal: Erste Ausschüttung von 4,30 Euro pro Anteil gestern bezahlt

CS EuroReal: Erste Ausschüttung von 4,30 Euro pro Anteil gestern bezahlt

Der ehemals offene Immobilienfonds CS EuroReal (WKN 980500, ISIN DE0009805002) hat nach der Bekanntgabe der Abwicklung nun die Höhe der ersten Ausschüttung bekannt gegeben. Mit 447 Mio. Euro, was rund 7,7 % des Fondsvermögens entspricht, wird ein recht überschaubarer Anteil der Bruttoliquidität in Höhe von 1,8 Mrd. Euro an die Anleger ausbezahlt.
Die Ausschüttung von 4,30 Euro je Anteil ist per gestern 3. Juli erfolgt. Zeitgleich zur Gutschrift auf dem Depotkonto wird der Anteilswert entsprechend nach unten korrigiert. Dieser lag bei 55,75 Euro vor der Ausschüttung und sollte dementsprechend danach bei ca. 51,45 Euro liegen.
Bei offenen Immobilienfonds müssen zunächst die Gläubiger bedient werden, bevor Eigenkapital ausgezahlt werden kann, deshalb fällt die erste Ausschüttung deutlich niedriger aus als von uns zunächst erwartet.

Das Fondsmanagement führt nun Gespräche mit den Finanzierungsbanken über eine mögliche Inanspruchnahme von Sonderkündigungsrechten für aufgenommene Fremdmittel, sodass Immobiliendarlehen vorzeitig aus den einbehaltenen liquiden Mitteln zurückgeführt werden können. Die nächste Kapitalrückzahlung ist zusammen mit der regulären, jährlichen Ausschüttung im Dezember 2012 geplant und könnte durch einige anstehende Immobilienverkäufe dann (hoffentlich) deutlich höher ausfallen.

Nach der Ausschüttung notierte der CS EuroReal an den Börsen bei rund 34,20 Euro je Anteilsschein, sodass wir mit unserer Gesamtposition - dank unseres jüngsten Zukaufes - insgesamt nur leicht im Minus sind. Unser durchschnittlicher Einstiegskurs von 41,87 Euro wurde zur besseren Nachvollziehbarkeit ebenfalls um die 4,30 Euro korrigiert und liegt somit bei 37,57 Euro. Mit 3.000 Anteilen im Musterdepot hat sich unser Barmittelbestand von 606.130,33 Euro um +12.900 Euro auf nunmehr 619.030,33 Euro erhöht. Das entspricht rund 3/4 des Musterdepot-Wertes.

Wir halten das Papier auf dem aktuellen Niveau - trotz der Abwicklung - in Zeiten der Euro-Krise für ein fundamental attraktives Immobilieninvestment. Kann das qualitativ recht hochwertige Immobilienportfolio annähernd zu den per Wertgutachten festgestellten Preisen verkauft werden, so könnten im Laufe der Abwicklung schöne Kursgewinne entstehen. Unser Kursziel lautet 41 Euro.



Degi Europa: Nächster Ausschüttungstermin naht bereits wieder

Beim in Abwicklung befindlichen Immobilienfonds Degi Europa (WKN 980780, ISIN DE0009807800) gab es doch 'gerade erst' die Teil-Ausschüttung von 3 Euro je Anteilsschein. Wie schnell die Zeit doch vergeht bei dieser Fondsauflösung, denn mittlerweile ist nun fast ein halbes Jahr vergangen. Ende Juli ist die nächste Zahlung zu erwarten. Dank eines Immobilienverkaufes im März, der die Cash-Quote auf ca. 16 % gebracht hat, würden wir nun 2 bis 3,50 Euro pro Anteilschein erwarten.

Schritt für Schritt wird auch (erwartungsgemäss) das noch nicht verkaufte Portfolio weiter abgewertet, um die Immobilien in der Nähe des von Gutachtern ermittelten Verkehrswertes verkaufen zu können. Per 3.7. wurde eine Immobilie in Frankreich abgewertet und der Buchwert pro Anteilschein beträgt nun 30,53 Euro. An der Börse wird das Papier mit kräftigem Abschlag bei aktuell etwas mehr als 18 Euro gehandelt. Unser Kursziel liegt bei 24,45 Euro.

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